2017申論熱點(diǎn)：兩會(huì)民進(jìn)中央提案——建議將股票發(fā)行與上市分離

2017-03-06 14:38 | 華圖教育 | 責(zé)編：李茹雪點(diǎn)擊收藏

　　二、建議組建國(guó)家級(jí)直接融資平臺(tái)，助推資本市場(chǎng)國(guó)家戰(zhàn)略的落地與實(shí)施。資本市場(chǎng)是市場(chǎng)化配置資源的重要平臺(tái)，主要功能是促進(jìn)資本形成、資本集聚和資本流轉(zhuǎn)。近年來(lái)，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴銀行貸款的間接融資的格局未根本改變，直接融資比例偏低，金融結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題仍十分突出。究其原因，在直接融資市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)證券公司無(wú)法承載類似間接融資體系中的四大系統(tǒng)重要性銀行的主渠道和主力軍作用，國(guó)家級(jí)直接融資平臺(tái)的缺失直接導(dǎo)致社會(huì)資本形成、集聚和流轉(zhuǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制不暢，融資規(guī)模與效率不能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。因此，證券行業(yè)亟需打造國(guó)家級(jí)直接投融資平臺(tái)，發(fā)揮直接投融資主渠道和主力軍作用，為促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展和金融穩(wěn)定發(fā)揮重要作用。

　　建議在2014年5月9日國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》的基礎(chǔ)上，出臺(tái)具體政策，引導(dǎo)扶持證券機(jī)構(gòu)間的并購(gòu)重組，組建若干系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行，承擔(dān)和發(fā)揮國(guó)家隊(duì)的功能與使命。

　　三、建議提高新股發(fā)行定價(jià)的專業(yè)化和市場(chǎng)化，提高機(jī)構(gòu)投資者在新股發(fā)行環(huán)節(jié)的配售比例，并配套制定股票鎖定期及減持管理辦法。一是吸引社會(huì)增量資金進(jìn)入一級(jí)市場(chǎng)，引導(dǎo)社會(huì)分散資金轉(zhuǎn)化為資本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì);二是培育壯大機(jī)構(gòu)投資者，改變目前市場(chǎng)散戶投資者比重過(guò)高的現(xiàn)狀;三是參照境外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)國(guó)家的成熟做法，制定出臺(tái)分類型、多層次的股票鎖定期及減持管理辦法，從利益機(jī)制上引導(dǎo)社會(huì)形成長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。

　　【分析解讀】

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，迫切需要金融服務(wù)體系從以銀行中介主導(dǎo)的間接融資模式，轉(zhuǎn)向以金融市場(chǎng)(資本市場(chǎng))主導(dǎo)的直接融資模式，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資從傳統(tǒng)的銀行貸款方式轉(zhuǎn)向以股票、企業(yè)債券以及資產(chǎn)支持債券等直接融資工具為主要手段。

　　可以說(shuō)，當(dāng)下的虛擬經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為了凌駕于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之上的龐然大物。而股票作為其中最大的部分，本身的職能和作用已經(jīng)太大了，必須要加以限制，不能讓股票成為某些企業(yè)圈錢(qián)、盈利的市場(chǎng)，必須要進(jìn)行合理化和專業(yè)化的建設(shè)，讓股市能夠市場(chǎng)化的同時(shí)兼顧到更多人的利益。

　　所以，推動(dòng)股票發(fā)行與上市分離是一種很好的應(yīng)對(duì)方法。在很多時(shí)候，行業(yè)的發(fā)展并不需要政府進(jìn)行干預(yù)，只需要進(jìn)行引導(dǎo)。但當(dāng)有一些行業(yè)出現(xiàn)了失控的情況，那么必然要政府發(fā)揮作用和效力，能夠?qū)π袠I(yè)進(jìn)行監(jiān)管和整改，當(dāng)下的房地產(chǎn)如此，而股票同樣如此。

　　當(dāng)然，對(duì)于股票行業(yè)的監(jiān)管方式有很多，推動(dòng)股票發(fā)行與上市分離只是其中一個(gè)很有價(jià)值的點(diǎn)，能夠以小見(jiàn)大，改變當(dāng)下的現(xiàn)狀;也有可能不夠深入，反而引入其他的問(wèn)題，需要更加全面化的考慮。