對(duì)于PPI后期的走勢(shì)，周景彤表示，由于近期鋼鐵、煤炭、銅和原油等能源原材料行業(yè)價(jià)格在下降，再考慮到中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能可能放緩以及PPI翹尾因素逐月變小的影響，未來一段時(shí)間PPI漲幅還將繼續(xù)回落。

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，5月份以來鋼價(jià)穩(wěn)定，煤價(jià)繼續(xù)大降，國際油價(jià)回落。因此預(yù)測(cè)5月份PPI環(huán)比穩(wěn)定，但基數(shù)走高，同比或繼續(xù)降至5.8%。連平也預(yù)測(cè)PPI漲幅會(huì)繼續(xù)回落。他表示，企業(yè)補(bǔ)庫存將周期性逐漸減弱，不會(huì)顯著拉動(dòng)需求，對(duì)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的抬升作用有限。工業(yè)中下游行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲勢(shì)頭并不明顯，難以抬升PPI。PPI翹尾因素逐漸下降，對(duì)PPI同比增速的抬升作用逐漸減弱。

　　疏解　貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)壓力減輕

　　多位專家表示，未來CPI指數(shù)可能會(huì)繼續(xù)回暖。

　　在姜超看來，雖然肉價(jià)、菜價(jià)續(xù)降，但由于去年同期食品價(jià)格跌幅較大，基數(shù)走低，5月份CPI漲幅或?qū)⒎磸椫?.6%。連平也認(rèn)為，由于非食品價(jià)格和核心CPI持續(xù)上漲，隨著食品價(jià)格逐漸回升至增長(zhǎng)水平，未來CPI可能會(huì)有所上升。年中5、6月份翹尾因素會(huì)有所反彈，是全年最高，所以未來兩個(gè)月CPI仍有走高可能。周景彤認(rèn)為，未來服務(wù)價(jià)格將繼續(xù)上漲，食品價(jià)格繼續(xù)下降的空間在收窄，因此CPI總體上將維持上漲趨勢(shì)。

　　作為影響CPI指數(shù)的一個(gè)重要因素，唐珂表示，5月份開始豬肉價(jià)格有望回升。他預(yù)計(jì)上半年豬價(jià)將呈高位震蕩、小幅下跌態(tài)勢(shì)，5月份前后可能企穩(wěn)，生豬養(yǎng)殖效益依然向好，豬糧比有望保持較高水平。豬肉消費(fèi)季節(jié)性變化對(duì)后期豬肉價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一定影響，一般來說，春節(jié)過后豬肉消費(fèi)呈現(xiàn)季節(jié)性回落，直到5月以后進(jìn)入旅游旺季，再加上中秋、國慶等節(jié)日效應(yīng)拉動(dòng)，豬肉價(jià)格可能還將反彈。

　　周景彤表示，價(jià)格新變化具有很強(qiáng)的宏觀意義。未來一段時(shí)間，主導(dǎo)CPI變化的更多是結(jié)構(gòu)性因素，主導(dǎo)PPI變化的更多是周期性因素，因此由CPI和PPI“一升一降”導(dǎo)致其“剪刀差”收窄的趨勢(shì)還將延續(xù)。能源、原材料等大宗商品價(jià)格同比放緩，環(huán)比轉(zhuǎn)正為負(fù)，既反映了其前期漲幅較大面臨回調(diào)的壓力，更反映了宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)力趨弱大環(huán)境下對(duì)相關(guān)商品的需求放緩。近期通脹無需多慮，未來貨幣政策進(jìn)一步收緊的必要性在下降，應(yīng)把更多注意力放到防范金融風(fēng)險(xiǎn)上來。

　　連平認(rèn)為，由于年內(nèi)沒有明顯的通脹壓力，所以今年物價(jià)不是貨幣政策的主要關(guān)注目標(biāo)。在一季度經(jīng)濟(jì)增速回暖的背景下，貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力也明顯減輕。因此近期穩(wěn)健中性貨幣政策的重心放在降杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)方面。預(yù)計(jì)下半年隨著通脹壓力的進(jìn)一步減輕，經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)出逐季回落的趨勢(shì)，屆時(shí)貨幣政策的重心可能會(huì)向穩(wěn)增長(zhǎng)方面微調(diào)。

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